Recesiunea economică a Germaniei s-a agravat în al doilea trimestru ANALIZĂ

Așa cum se temea, a doua estimare a datelor privind PIB-ul Germaniei pentru al doilea trimestru a arătat că cea mai mare economie din zona euro a revenit într-o contracție și mai gravă, potrivit unei analize a ING.

Recesiunea economică a Germaniei s-a agravat în al doilea trimestru

După o creștere de 0,3% față de trimestrul precedent în primul trimestru, economia germană s-a contractat cu 0,3% în al doilea trimestru (estimarea inițială a arătat o scădere de 0,1% față de trimestrul precedent).

Pe parcursul anului, economia a crescut cu 0,2%, ajustată sezonier și calendaristic. În timp ce investițiile, sectorul construcțiilor și exporturile nete au reprezentat frâne semnificative asupra activității economice, consumul privat și public, precum și stocurile, au susținut activitatea.

Un aspect puțin trecut cu vederea în primul comunicat a fost faptul că agenția de statistică a revizuit semnificativ în jos cifrele oficiale ale PIB-ului pentru 2023 și 2024. Drept urmare, dimensiunea economiei germane este în prezent încă puțin sub nivelul din 2019, probabil cea mai bună și mai dureroasă ilustrare a stagnării.

Alte articole

Salariu de 4.000 de euro, plus beneficii, disponibile inclusiv pentru români. Nu sunt necesare studii superioare

Cum primești 2.000 de euro în Germania fără să muncești. E valabil și pentru românii care trăiesc acolo!

Citește și : Economia pe butuci. 800.000 de locuri de muncă pierdute doar în 2025. Care sunt cauzele prăbușirii

Comunicatul de astăzi privind PIB-ul arată că valul recent de optimism care a cuprins economia germană în primele luni ale anului nu se reflectă încă în date.

De fapt, după creșterea activității economice rezultată din alimentarea anticipată a exporturilor germane de către SUA în primul trimestru, economia a cunoscut o inversare a efectului de alimentare anticipată, iar primul impact deplin al tarifelor americane (implementate în al doilea trimestru) și-a făcut efectul.

Totuși, așa cum este ilustrat de datele PMI de ieri, cel puțin optimismul în afaceri pare a fi aproape de neînvins. Încă nu este clar de unde provine exact acest optimism.

Se datorează stimulului fiscal, unei abordări mai puțin benigne asupra tarifelor americane sau semnelor că schimbarea ciclului stocurilor pe care am văzut-o la începutul anului își va reveni? Posibil, dar cu siguranță nu este o afacere încheiată. Narațiunea unui ciclu de stocuri în schimbare a înregistrat recent un regres, cu date industriale dezamăgitoare.

Așteptarea unei redresări substanțiale continuă

Privind în perspectivă, calea economiei și industriei germane va fi afectată în special de comerț, cursul de schimb și stimulul fiscal. Pe termen scurt, rezultatele recente ale companiilor au fost deja o reamintire dureroasă a faptului că tarifele americane, dar și tranzițiile structurale, erau în plină desfășurare în al doilea trimestru, afectând rezultatele companiilor.

Aceasta este o tendință care nu se va schimba prea mult în al treilea trimestru, cu tarife americane de 15% pentru majoritatea bunurilor europene și incertitudine cu privire la dacă (și când) tarifele de 27,5% pentru autovehicule vor fi readuse la 15%. Având în vedere că 10% din totalul exporturilor germane se îndreaptă către SUA, noile tarife vor afecta creșterea economică.

Deși piețele financiare par să fi devenit amorțite la anunțurile tarifare, să nu uităm că efectele lor negative asupra economiilor se vor manifesta treptat în timp. Mittelstand-ul german ar putea deveni victima tarifelor americane, deoarece acești campioni ascunși vor avea mai multe dificultăți în a reloca producția decât marile corporații.

Adăugați la aceasta cursul de schimb mai puternic al euro – nu numai față de dolarul american, ci și față de multe alte valute – și este greu de văzut cum economia germană dependentă de exporturi va putea ieși dintr-o stagnare aparent nesfârșită în a doua jumătate a anului.

Toate acestea diminuează speranțele de stimulare fiscală, investiții corporative și inovare care să readucă creșterea. În acest sens, actuala dezbatere politică din Germania privind posibilele măsuri de austeritate ar putea submina impactul – cel puțin psihologic – al stimulului fiscal anunțat pentru infrastructură și apărare.

Citește și : Cerul s-a înroşit joi seară. Rachete și drone rusești bombardează masiv orașe ucrainene/ Ucraina distruge o navă de patrulare rusă în Marea Neagră

Oricât de mult subscriem la necesitatea unor finanțe publice sustenabile și a unor reforme structurale pentru economie și buget, este o dezbatere care ar beneficia de decizii rapide.

Cu cât durează mai mult o dezbatere privind potențialele măsuri de austeritate, cu atât este mai mare riscul ca gospodăriile și companiile să își amâne deciziile de cheltuieli și investiții – un factor de risc pe care piețele financiare par să-l fi ratat până acum.

Per total, economia germană s-a așezat prea confortabil în stagnare și ar putea dura până anul viitor până când o redresare mai substanțială va începe să se desfășoare.